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　　江山药辅300452）5月12日发表投资者闭联举动记实表，公司于2025年5月9日担当39家机构调研，机构类型为其他、基金公司、海表机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者闭联举动厉重实质先容：

　　答：公司纤维素类产物2024年发卖收入4.74亿元，同比增进22%。纤维素类举座价钱幼幅降落，个人规格有所上升，厉重理由是原原料价钱降落、大客户以量换价、商场机闭的调节、商场逐鹿等。2025年这段功夫来看，纤维素类产物价钱相对宁静，需求斗劲茂盛。

　　答：公司昨年毛利率略降落，可是降幅不大，和商场机闭调节有必然闭联。过去一年海表商场增量大于国内商场，但毛利率略低于国内。跟着客户机闭和产物机闭调节，本年毛利率有提拔空间。

　　答：募投项目共5个种类，目前4个厉重种类产能行使率到达60%-70%。硬质富马酸钠仍有较大提拔空间。新区产能为2024年和2025年产物供应供应了坚实的保险。

　　答：硬脂富马酸钠2024年仍旧转A，可能正在国内批量发卖了，此前多为出口。目前硬脂富马酸钠固然没有放量，可是国内仍旧有100家以上客户用到了硬脂富马酸钠产物，他日估计1-2年客户放大验证，发卖量估计会有斗劲疾的增进。打针类产物跟着公司的执行和客户群的接续推广，也有必然增进，加倍是打针用羧甲基纤维素钠，目前仍旧有50家以上客户正在应用，估计他日2年内可能转A，其它该产物还能用于医美工具等，他日成长远景也很好。

　　答：商场逐鹿厉重召集正在国内、欧美日等重心厂家，也有少许如印度巴西等厂家插足。辅料行业空间广博。最先辅料品类稠密，国际上常用辅料达1000余种，国内基础也有500余种辅料应用。而目前公司只做了40多个，跟着行业机闭改观，也会对公司产物机闭举办调节，也会对远景斗劲好的辅料举办组织。其次就单个种类而言，药用商场再有增进空间，而且正在其它行业广博的使用空间。进口替换的空间仍旧斗劲大的，中美商业战会加快进口替换过程。

　　答：新药品坐蓐质料照料榜样（2026年1月1日实践）初度纳入药用辅料的照料，公司仍旧把质料照料编造和坐蓐现场照料等遵从新规举办了周全自查，可能满意新照料想法央浼。再有《2025版药典》正在2025年10月1日实践，公司已针对涉及的产物遵从新法式举办了检测认证，整个通过及格。新规实践会加快行业洗牌，镌汰掉队和不榜样产能，利好龙头企业。

　　答：目前来看需求茂盛，公司2个坐蓐车间求过于供。羟丙甲纤维素需求厉重是植物胶囊、药品粘合剂、缓控释造剂的骨架原料、包衣原料等，食物行业也有使用。植物胶囊商场需求目前来看斗劲茂盛，没有看到衰减迹象。和下乘客户疏通，大个人客户的商场需求斗劲好。一个人客户的商场正在美国，大个人客户的商场正在欧洲、澳洲、东南亚等。估计他日半年内，订单都有斗劲好的预期。国内商场方面，明胶胶囊存正在替代的或者性，他日植物胶囊的需求希望接续提拔。

　　答：美国加多闭税对公司出口美国的营业临时未受影响，美国终端客户订单仿照寻常。目前公司正在美国商场出口量相比拟较幼，不赶过1000万元，个人产物还处正在闭税宽免边界内，即使遭遇至极境况，影响也斗劲幼。

　　答：海表营业估计仍旧能坚持高速增进，海表发卖渠道和客户接续加多，海表公司品牌正在相应客户群体著名度较高，国际上的天禀认证等要求都逐年完整，国产辅料厂家内里少有的海表质料编造完整的企业。进口替换历程中公司厉重产物德料和职能有了周全提拔，为他日进一步拓展海表商场打下了很好的基本。2025年方案进一步推广海表照料和发卖团队，海表营业拓展也是公司他日5-10年重心政策组织。海表毛利率略低的理由：①国内有少许区别化、定造化产物规格，毛利率相对较高。②中高端产物进口辅料产物正在国内订价相对较高。③公司海表发卖品类相对待国内较少。跟着出口产物机闭调节和客户机闭调节，毛利率有必然提拔空间;